例題8-1) 選別に際して価格のトレンドを追いかける投資家が増えることによって、何が起きるか

それまでに価格が上昇を続けていれば買う、価格が下落を続けていれば売る、という行動をとる投資家が増えた場合を考えてみます。背景にあるビジネスの将来に期待される利益が増え、あるリスク資産の価格がそれに応じて上昇したとき、特にその理由や価格の水準をあまり顧みず、単に追随的に買いを入れるような投資家が増えれば、リスクやプレミアムの大きさにかかわらず、「上昇してきた」現在までの価格の動きは、その後に慣性のように遺伝することになります。

きっかけとなったリスク資産の価格の動きが、例えば何らかの「修正」であったにせよ、また「間違い」や「ノイズ」であったにせよ、それらがより一層強調され、時に行き過ぎることになれば、これらの行動は全体としての投資を、よりリスキーなものにします。また投資リターンの分布を、裾野を広げたような形に変化させることになります。
posted by equilibrium at 2002-08-01 | [草稿]例題
×

この広告は1年以上新しい記事の投稿がないブログに表示されております。